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钢铁:钢管行业专题系列之二 高压锅炉管

发布时间:2019-10-09 17:49:01

钢铁:钢管行业专题系列之二 高压锅炉管 2011-09-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

随着火力发电机组向超(超)临界参数的发展,对高压锅炉管材质的要求越来越高。

目前,超(超)临界机组用的高钢级高压锅炉管的国内供给能力严重不足,能在该类产品领域取得领先的上市公司应是投资者关注的焦点。

投资要点:

高压锅炉管主要应用于火电锅炉建造。高压锅炉管属于无缝钢管的一种,主要用来制造高压和超高压锅炉的过热器管、再热器管、导气管和主蒸汽管等,一般工作温度在450℃以上,由于工作环境是高温、高压,所以要求钢管具有高的持久强度、抗氧化腐蚀性能和良好的组织稳定性等。高压锅炉管中合金管比例为60%~70%。

超(超)临界机组将成为主流机组。火力发电高参数对应高效率,超(超)临界机组将成为未来的主流机组。目前,国外超(超)临界机组的发展已经较为成熟,俄罗斯50%以上的电力供应来自超(超)临界机组,我国尚处于起步阶段,预计未来80%以上的火电机组是超(超)临界参数的。不断提高的机组参数对高压锅炉管的性能要求越来越高,高合金钢管的用量将会迅速上升。

国内高压锅炉管自给率不断提高,高端产品仍存在较大进口替代空间。200 年,国内自给率仅为57.89%,至2008年已达到85.70%。普通的高压锅炉管盈利能力一般且无技术壁垒,超(超)临界机组用钢的生产能力却严重不足。全国高端高压锅炉管市场空间 8万吨,每年仍有20万吨左右的进口量,主要是高温段用管如T/P92、T/P122、超级 04管等。因此我们认为高等级的高压锅炉管是未来发展的大方向,我们应重点关注大力发展高等级高压锅炉管的生产企业。

投资机会分析:我们看好相对进展较快的常宝股份。公司募投转向的新项目4季度即将投产带来盈利能力的改善,公司有望成为国内最成功的高压锅炉管企业。

风险提示:国内企业技术研发进度低于预期。

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