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机械制造美对华加收关税实际对机械行业上市公司影响有限

发布时间:2019-08-24 00:39:01

机械制造:美对华加收关税 实际对机械行业上市公司影响有限 2018-0 -2 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:当地时间 月22日中午,美国总统特朗普宣布将对500亿美元中国商品加征关税,并将限制中国对美国科技产业投资。

点评:1、此次美国贸易保护行为主要关注点在高科技和知识产权领域。此次加收关税的具体产品名单将在4月6日之前公布,基于“ 01调查”,产品名单将主要集中在科技和知识产权领域,产品种类最多可达1 00多种。据美国官方统计,2017年中国对美国的出口额为5060亿美元,美国对华的出口额为1 00亿美元;若对价值500亿美元的进口产品征税,将占到中国对美出口额的近10%。

2、预计美国贸易保护措施对机械类上市公司拟影响有限。主要原因有四点,1)我们统计了280家机械行业上市公司的数据(见表1、表2),2016年全行业实现营业收入10011亿元,其中来自海外的业务收入1610亿元,占比约16%,不算太高,主要是一些金属类零部件、集装箱以及少量工程机械等。2)同时,由于中国制造业整体正处于产业升级的爬坡阶段,对美国等制造强国的出口才刚刚开始,所以即使在海外收入占比较高的公司中,对美国出口业务占比较高的公司也是比较少的。 )有些公司在美国设有子公司,可以通过一些变通性手段进行一定程度的规避;4)若征税重点在科技类,机械设备等受影响有限。

、对重点公司的具体情况。1)巨星科技,根据招股说明书美国业务占收入比例70%左右,按照2016年收入计算约25亿元;2)三一重工,估计2017年美国本土销售额占比2%左右,影响很小,(其他工程机械公司受影响也很小); )中集集团,集装箱下游客户基本非美国且产能大部分在中国,道路车辆业务有美国子公司,其他业务影响也不大;4)浙江鼎力,2016年美国地区收入占比16.8%;5)诺力股份,美国地区收入占比约1 %。

投资建议:总的来说,我们认为,美对中加征关税对机械行业上市公司影响有限,国内的产业升级高端制造依然是长期大方向,激烈的市场环境可能给有核心技术、有布局的中国企业带来更多向上发展的机会。

风险提示:中美贸易战升级的风险,宏观经济不及预期的风险等。

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